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【机构点评】安踏跌1% 惟瑞信予跑赢大市料升幅35%

时间:10-29/2020 07:48 | 点击次数:

【机构点评】安踏跌1% 惟瑞信予跑赢大市料升幅35%

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    安踏体育(02020)早市初段窄幅好淡争持,随后见股价急速下滑,曾跌1.84%至12.8港元,半日仍损1.38%至12.86港元,成交463万股。惟瑞信发表研究报告,维持该股“跑赢大市”评级,认为市场过份忧虑行业前景,但将目标价由19.4元调低至17.4元(较现市价溢价35%),以反映预期2011年17.6倍市盈率,以及行业平均0.9倍动态市盈率。  

    瑞信指,预期安踏将继续受惠运动员代言以及体育赞助,同时安踏销售渠道以及管理带动公司业务增长,其中包括较同业给予较少的折扣予经销商;此外,安踏今年同店销售增长维持强劲,平均售价亦持续上升,而开店速度亦符合预期,加上订货会订单亦较预期强,故看好公司前景。 

    瑞信亦表示,早前市场关注体育用品股存货过多的问题,不过该行相信安踏营运仍然领先同业,尤其是分销渠道的控制和资金管理工作,并会于本季度业绩反映,故相信过去数周股价下跌己反映市场关零售存货问题的情况。  

    因此,瑞信预期安踏今明两年纯利分别为15.3亿及18.3亿元,每股盈利0.61元及0.73元,股本回报率为28.4%及29.9%。 

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