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美股暴跌元凶:除了疫情还有系统性抛售 跌势或7月才见底

时间:06-13/2020 03:43 | 点击次数:

原标题:美股暴跌元凶:除了疫情,还有系统性抛售跌势或7月才见底

  当地时间2月27日,美国三大股指再遭血洗,美国三大股指跌幅超过4.4%,均跌入回调区域。道指尾盘跳水收跌逾1190点,一度狂泻超过1200点。

  截至收盘,道琼斯工业指数跌1190.95点,跌幅4.42%,报25766.64点;纳斯达克指数跌414.30点,跌幅4.61%,报8566.48点;标普500指数跌137.63点,跌幅4.42%,报2978.76点。至此,美股已连续6个交易日收跌。

  本周以来,美国三大股指累计跌幅均超过10%。其中,道指下跌11.14%,标准普尔500指数下跌了10.8%,纳指下跌10.54%。

  新冠肺炎疫情在多个国家爆发,增加了经济衰退和美股熊市的风险。此外,美股大跌的原因还被归于系统性抛售

  对于美股接下来的走势,不少华尔街机构认为,短期内美股仍有下调空间,但美股经历调整后仍有上涨空间。其中,高盛策略师分析称,标普500指数的修正期平均为四个月,但因新冠肺炎疫情传播的不确定性以及美联储决策者面临的限制,这次回调可能会持续更长的时间,从上周四开始的跌势可能至少要到7月才能见底。

  新冠肺炎疫情全球蔓延

  美股连续暴跌的原因多被归于新冠肺炎疫情在全球蔓延的冲击。

  美国疾控中心称,当地时间2月26日确诊的一名新冠肺炎患者近期并未离开美国,也未与任何确诊病例有过接触,拟为美国首例无法确定病源的新冠肺炎患者。美国总统特朗普周三晚间举行的新闻发布会未能使投资者放心。

  特朗普周三晚间与美国疾病控制与预防中心(CDC)官员等一同出席新闻发布会,谈论新冠病毒扩散问题。特朗普称,美国出现疫情暴发的风险非常低,美国已经做好了充分的准备。他还宣布,副总统彭斯将负责领导应对美国的疫情爆发。但世界卫生组织总干事谭德赛周四重申,新冠肺炎具有酿成大流行的可能。

  当地时间2月27日,谭德赛在日内瓦表示,截至日内瓦时间2月27日早晨6时,中国境外共有44个国家出现总计3474例新冠肺炎病例,54例死亡,其中多国首次上报了新冠肺炎病例。

  《华尔街日报》报道中称,新冠肺炎在美国的爆发已经对美国有记录以来持续时间最长的经济扩张构成风险。美国公共卫生官员此前已经告诉公众,要做好新冠肺炎在美国传播的准备,这可能会导致社会停工停课、公共活动取消以及从餐馆、旅游业到制造业等各个行业的商业中断。

  毫无疑问,对于新冠肺炎疫情,尚有很多未知数,市场对其的预期极不明朗,这造成了美股的巨大回调。同时,因新冠肺炎疫情可能导致全球经济衰退的推测,也成为美股暴跌的推手。

  上周五公布的美国2月商业活动显示,当月美国IHS Markit 综合采购经理人指数PMI跌至49.6,进入萎缩区间。这也是金融危机以来首次跌破荣枯线,让原本温和扩张的美国经济出现隐患。而疫情在全球范围内的蔓延更加剧了对全球经济衰退的担忧。

  “在2020年中,美国企业将无法实现盈利增长。”高盛集团的首席美国股票策略师大卫·科斯汀(David Kostin)在一份研究报告中称,“我们下调盈利预期之举主要是由于,第一季度的经济活动严重下滑,终端需求下降,许多美国公司供应链中断,美国经济活动减速,以及商业不确定性上升。”

  CMC Markets UK市场分析师David Madden说:“确诊的新型冠状病毒感染肺炎病例数量正在上升,出现病毒感染的国家数量也在增加。股票经纪商担心病毒大流行导致的封城隔离行动将打击经济活动、使世界商业与经济受到冲击。”

  IMF发言人也表示,因新冠肺炎疫情,IMF可能在下一次全球经济展望中调降全球经济增速预期。

  降息要重启?

  市场充分关注美联储是否会通过降息来应对。

  芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示,美联储在今年4月会议上降息的概率超过53%,在6月的议息会议上再次降息的概率为76.2%,9月中旬降息的概率则接近90%。

  渣打北美宏观策略负责人Steven Englander在给客户的一份报告中也预测称,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在4月和6月两次降息,把联邦基金利率目标区间的上限降至1.25%,而不是像先前预测的那样维持在1.75%不变,“我们的预测是,疫情会扰乱全球供应链和旅游业,使得FOMC担心经济活动降至趋势水平之下。”

  不过,美联储官员查尔斯-埃文斯(Charles Evans)周四讲话称,现在就判断新冠肺炎疫情爆发对美国经济的潜在影响、或考虑采取货币政策应对措施,还为时过早。 “除非我们有更多数据并了解前景预期是什么,否则我认为现在考虑货币政策行动为时过早。”埃文斯说:“但是我们正在密切监控,如果我们看到某些事情的确要求做出调整,我相信我们会对其给予充分的考虑。”

  系统性抛售?

  美股的暴跌,还有其他原因吗?

  中金策略认为,美股市场自身的一些被动持仓、衍生品头寸和技术性因素也可能在此期间放大并加剧了市场的动荡,例如触发ETF减持、量化或程序化交易、衍生品平仓等的自我实现过程。

  具体而言, ETF资金方面,美股市场被动管理资产的持续增长吸纳了大量资金,截至2019年三季度的规模已经超过4万亿美元,市场的下跌过程中被动资金的减持会带来进一步的压力。中金策略已经观察到追踪标普500指数的ETF基金SPY出现大幅资金净流出。其次,市场下跌之前,美股市场的衍生多头头寸此前也在不断累加,看多期权的开仓量创2000年以来新高,Put/Call比例也攀升至历史均值的1倍标准差之上,显示情绪比较亢奋。最后,美股融资买入的资金净余额和隐含的杠杆比例虽然没有2018年初的高点那么极端,但是也处于相对较高的水平,因此也会在下跌过程中加大市场压力。

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